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政府招标

蒙央行不会提供大量资金但会利用储备金

蒙央行行长巴·拉哈格瓦苏荣介绍了关于政府《保护健康并振兴经济的10万亿图格里克综合计划》的信息。

巴·拉哈格瓦苏荣：国家大呼拉尔去年的秋季例会批准了《2021年国家货币政策指南》。在批准政府的货币政策指南过程中，央行针对货币供应量和信贷增长的百分比进行了专门的研究和计算。

蒙古政府价值10万亿图格里克的上述计划，旨在保护健康并振兴经济，这符合政府的货币政策指南。蒙央行计划在2021年将货币政策提高20-25％，并将贷款保持在上述水平。今天介绍的10万亿图格里克计划中大数字有不少。但是，这些数字与蒙央行2021年国家货币政策指南相符。蒙央行当前拥有7.8万亿图格里克的储备。

这是银行的盈余。如果经济本身是开放和活跃的，那就一半以上的钱将用于贷款和经济。但是，由于采取禁足措施等原因，无法放贷并被冻结。随着10万亿图格里克计划得到实施，蒙央行的储备金将流入经济。从这个意义上讲，蒙央行无需提供如此大量的新资金。首先可以理解为，被冻结的钱将开始解冻。

例如，按照上述计划，将蒙央行的融资回购额度由每年1万亿图格里克提高到2万亿图格里克。当前，商业银行在蒙央行支付其账单的6％利息。当以回购融资形式出现时，以6.5％的利率流向商业银行。随着融资回购额度由每年1万亿图格里克提高到2万亿图格里克，蒙央行7.8万亿图格里克中的两万亿图格里克将通过金融部门进入经济，因此无需提供额外的资金。

然而，如果政府发行债券或将哈尔玛格泰金矿纳入经济流通并作为黄金预付款的来源来发行，则将有一定数量的资金供应。但是，这与我之前提到的《国家货币政策指南》中蒙央行的预计不符。因此，货币政策与政府的10万亿图格里克计划之间存在很多连贯性。

蒙央行相信图格里克汇率将保持稳定。在过去的六个月中，美元保持在目前的汇率水平（一美元=2850图格里克）。这一汇率将在2021年保持不变。蒙央行的估算和研究表明，如果这一汇率下跌，图格里克可能会升值。2020年国际收支将有超过7亿图格里克的盈余。在过去10年中，国际收支从未如此盈利，5年来一直处于亏损状态。我们预计2021年国际收支顺差将达到6亿图格里克。

换言之，美元流入蒙古国的情况不佳，这表明图格里克有进一步升值的空间。2020年贸易顺差为16亿美元。有可能在2021年保持这一趋势。蒙古国的外汇储备已达到45亿美元。汇率没有压力，因为国际收支可能会进一步提高汇率。因此，将来汇率可能保持稳定。

当然，一旦经济复苏，禁足解除和出口开始恢复，煤炭出口就有可能恢复。众所周知，铜价持续上涨。预计新冠肺炎疫情会将全球黄金价格保持在目前的高位。2021年1月，蒙央行收购了1.3吨黄金。这与去年同期相似，但是在近五年的首月，蒙央行收购的黄金量未超过过500公斤。如果这种增长继续下去，今年将有可能再收购至少20吨黄金。这表明蒙古国有潜力将其外汇储备增加近10亿美元。

在抵押贷款方面，2020年12月非常活跃。今年1月与上个月相同。因此，蒙央行有一种以还款形式偿还抵押贷款的系统，提供了一定的折扣和豁免，还款被推迟到2021年7月1日。

由于暂时收不到还款，蒙央行本身正在发行新的抵押贷款。但是，新指制定的6％计划的原则是60％来自蒙央行，40％来自商业银行，因此不会有资金供应压力。

自2013年以来，优惠抵押计划在发行期分别为8％和5％。即使实施了6％的计划，它们之间也不会过渡。例如，以8％贷款30年的人有每月还款时间表，无法转换为6％。

在债券债务方面，尽管预算赤字很高，但政府尚未达到债务上限，接近60％。如果在哈尔玛格泰矿获得担保后缺少额外资金，政府将能够再次发行债券。可以从蒙央行以0％的价格购买政府债券。在美国、日本和欧盟的发达国家，政府计划始终由该国央行资助。根据国际标准，融资成本始终为0％，蒙央行已准备好并有能力以这种方式进行融资。此外，汇率稳定。由于经济活动需求不高，因此没有通胀压力。从这个意义上讲，蒙央行的货币政策目标是6％，而今天的通货膨胀率是2％。蒙央行也有足够的空间来控制通货膨胀。

当然，有很多货币政策工具。上次我们将政策利率定为6％，我们认为还有降低的空间。

政府实施的10万亿图格里克计划进行了精细的研究和计算，以符合蒙央行的国家货币政策和议会批准的降低贷款利率计划，以及银行部门的改革等。

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点击次数：更新时间：2021/03/09 【打印此页】【关闭】

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